财联社2月4日电，小马智行在港交所公告，把柄对本集合营尾2025年12月31日止年度之未经审核轮廓措置账谈论初步评估及现在可得长途，集团预期于2025年度内录得亏欠净额介乎约6900万好意思元至8600万好意思元，而2024年度亏欠净额为2.75亿好意思元。

最初，港股上市标记着小马智行完成“技艺-成本”闭环，进入鸿沟化彭胀新阶段。 行为人人Robotaxi第一股，小马智行2025年11月告捷在港交所主板挂牌，募资最高达77亿港元，创下昔日人人自动驾驶最大IPO。此举不仅缓解了弥远高研发干与带来的现款流压力，更通过成本市集平台擢升了品牌公信力与海外能见度。更垂危的是，上市后马上在广州、深圳部署第七代Robotaxi，收场“产-测-运”半年内闭环，印证其L4级自动驾驶已具备工程化与运营化才气，为后续跨城市复制奠定基础。

其次，亏欠收窄并非或然，而是技艺降本与运营后果擢升的势必拒绝。亏欠减少主要源于对上市公司投资的公允价值变动收益增长，但更深层原因在于其自研自动驾驶套件成本下落70%，且车辆筹算寿命达60万公里，远超行业均值。这意味着单车全人命周期成本大幅镌汰，财富盘活后果权贵提高。这恰是“学习弧线效应”与“鸿沟经济”的体现，跟着量产鸿沟扩大和技艺迭代加快，单元成本抓续下行，盈利拐点周边可期。

第三，机组成本密集加抓，考证其生态协同与弥远成长逻辑。 从红杉、IDG到丰田、Uber，再到ARK等海外顶级投资者，小马智行背后集聚了产业成本与金融成本的双重信任。这种“政策+财务”双轮运转形态，不仅提供资金相沿，更带来供应链整合、场景落地与人人化拓展的协同效应。尤其在现时港股科技股估值诞生配景下，机构用真金白银投票，骨子是对Robotaxi“收集效应+数据飞轮”交易形态的高度招供。

第四，行业正处“iPhone时候”前夕，先发者将主导畴昔智能出行神志。 现时自动驾驶政策松捆、用户招揽度擢升、技艺趋于老练，小马智行已在北京、上海、广州、深圳四大一线城市获取全无东说念主运营许可，构建起高壁垒的数据鸠合与算法熟悉收集。在AI期间，数据即护城河，运营即壁垒。一朝变成鸿沟上风，其边缘成本将抓续递减，而就业价值指数级飞腾，最终收场“赢者通吃”。

因此，小马智行的减亏预报不应寥寂看待，关于投资者而言，此刻热心的不应是季度盈亏，而是其能否在AI运转的智能交通革射中，紧紧占据“基础标准级”席位，而这，恰是其弥远价值的中枢场所。